证券投资基金的收益不包括哪些因素？

证券投资基金的收益不包括以下因素：

1. 管理费用：基金管理人为管理基金而收取的费用，这会减少投资者的实际收益。

2. 托管费用：基金托管人为保管基金资产而收取的费用，同样会减少投资者的收益。

3. 销售服务费：部分基金可能会收取销售服务费，用以支付基金销售人员的佣金，这也是投资者收益的一部分成本。

4. 赎回费用：投资者赎回基金份额时，可能会被收取赎回费用，这也会影响实际收益。

5. 税收：投资者从基金获得的收益可能需要缴纳个人所得税或其他相关税费。

6. 通货膨胀：通货膨胀会侵蚀货币的购买力，影响投资的实际回报。

7. 流动性风险：如果基金投资于流动性较差的资产，可能会在需要变现时面临价格波动或难以快速变现的风险。

8. 信用风险：如果基金投资于信用风险较高的债券或贷款，可能面临信用违约的风险。

9. 市场风险：由于市场波动，基金投资组合的价值可能会上下波动，影响投资者的收益。

10. 操作风险：由于基金管理或操作不当导致的损失，这通常不会反映在基金收益中。

投资者在选择基金产品时，应仔细阅读基金合同、招募说明书等文件，了解基金的费用结构，并考虑上述因素对收益的影响。