什么是国债期货的转换因子

很多朋友对于什么是国债期货的转换因子和什么是国债期货的转换因子不太懂，今天就由小编来为大家分享，希望可以帮助到大家，下面一起来看看吧！

《国债期货》:什么是隐含回购率(IRR)法?

1、隐含回购主要针对国债期货市场，是指期货价格中所隐含的为购买可交割债券而进行短期融资的成本。

2、隐含回购是一种理论上的收益率。在计算时需假定：对于一定数量国债现券的多头，做空了相应数量的国债期货合约，对应的转换因子假定为CF，且任何时候的利息收入都是以隐含回购进行再投资。

3、隐含回购是指买入国债现货并用于期货交割所得到的收益率。显然，隐含回购越高的国债价格越便宜，用于期货交割对合约空头越有利。隐含回购最高的国债是最便宜可交割国债。

国债期货转换因子的原理

1、因为不同的债券有不同的票面、到期期限，转换成国债期货对应的标的：3%票面、5年期限的虚拟标准券时，需要按照一定的比例进行转换，这个转换的比例就被称为转换因子。

2、从上式中我们可以看出，国债期货的价格受到最便宜可交割券的影响，主要影响因子就是最便宜可交割券的净价、交易日的应计利息、交割日的应计利息、在交易日到交割日这段时间内的利息收入和转换因子。

3、即在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限，然后以期货合约名义债券作为贴现率，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子。

4、根据这个假设，转换因子给每只国债计算出一个调整系数（转换因子），调整后多空双方交收任意一只国债都相对公平，因为到期收益率都是3%。

5、国债期货的交易标的是虚拟的债券，而不是现实存在的。然而在交割时，必须使用现实存在的国债。

6、通过转换因子，可以确保期货合约的交割数量与实际国债的价值相对应，避免交割时的价值不匹配问题。转换因子的计算基于国债的相关特征和市场需求。常见的计算方法包括按面值比例、按剩余期限加权平均等。

国债期货是怎么定价的?

1、因此，国债期货的价格就是由最便宜可交割券确定的。例 11附息国债21：票面为65%，年10月发行的7年期国债，到期日年10月13日。其距离年3月14日交割日约6年半，符合可交割国债条件。

2、大部分国债期货的报价通常采用价格报价法，按照百元面值国债的净价报价，价格采用小数点后十进位制。中金所的国债期货是以此种方式报价。

3、以元为的每百元价格。这种报价方式是因国债期货是以国债作为标的物进行交易的，而国债的面值是以每百元为计算的。因此以每百元价格报价比较符合国债期货的交易特点。

4、国债期货（Treasury future）是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。国债期货属于金融期货的一种，是一种高级的金融衍生。

5、【1】根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。

国债里的转换因子是什么

1、即在计算某种可交割债券的转换因子时，首先必须确定该债券在国债期货到期日的剩余期限，然后以期货合约名义债券作为贴现率，将面值为1元的该种债券在其剩余期限内的所有现金流量折算为现值，这个现值就是该债券的转换因子。

2、转换因子是由国债期货的价格可计算得到其他可交割债券交割价格的比价关系。对于现货市场而言，不同债券的价格存在联动性。国债期货的价格也与具有不同到期F]和息票的债券具有联动性。

3、直观上讲，转换因子实际上是一种债券价格，只不过这种债券价格是通过假定市场收益率为期货票面，且收益率曲线为水平时计算出来的对应可交割债券的债券价格。

4、这里的国债现货与期货价格使用的都是净价，转换因子是现券在特定交割日的转换因子。在同一时间，市场上有几十只国债进行交易，不同的国债有不同的转换因子；即便是同一只国债，对应不同的期货合约，其转换因子也不同。

5、F是转换因子；r是对应（0，t）的无风险；t是国债期货交割时间。

6、转换因子引入了一个调整系数就是CF。国债期货合约的设计者找了一种相对可行的方法，转换因子即假设在期货交割的时候，所有可交割国债的到期收益率都和虚拟券的票面一样，均为3%。

《国债期货》:交割时国债价格如何确定?

1、在我国国债期货采取最后交易日全部成交量的加权平均价作为交割结算价。

2、国债期货采用滚动交割方式，自交割月首日至最后交易日前一个交易日的交割结算价为当日结算价，最后交易日的交割结算价为该合约最后交易日全部成交价格按照成交量加权的平均价。

3、【1】根据当日最便宜可交割国债现货的净价，加上当日该券的应计利息，算出当日该交割国债全价。

4、因此，国债期货的价格就是由最便宜可交割券确定的。例 11附息国债21：票面为65%，年10月发行的7年期国债，到期日年10月13日。其距离年3月14日交割日约6年半，符合可交割国债条件。

5、国债期货结算价怎么算？期货合约当日的结算价，是根据集中交易中的交易量，最后一小时合约交易价格的加权平均价。计算结果保留到小数点后三位。

《国债期货》:什么是国债基差交易?

所谓国债基差交易，就是将基差作为对象的交易方式。

基差理论上认为，期货价格是市场对未来现货市场价格的预估值，两者之间存在密切的联系。由于影响因素的相近，期货价格与现货价格往往表现出同升同降的关系；但影响因素又不完全相同，因而两者的变化幅度也不完全一致。

所谓套利交易，是指买入一种资产的同时，卖出另一种资产，并在未来将两种资产同时平仓的交易方式。可以看出，两种资产的头寸方向是相反的，一个做多，另一个要做空，交易者通过两者的价差波动获利。

国债期货的基差指的是用经过转换因子调整之后期货价格与其现货价格之间的差额。国债的期货现货套利策略，本质上则是对于基差的预期变化进行交易。

OK，本文到此结束，希望对大家有所帮助。