327国债期货 始末（327国债期货 全过程回忆）

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国债期货“327 ”的来龙去脉?

1、国债期货327 ——经过 1995年，中国证券教父（万国证券总经理）管金生预测，327国债的保值贴息率不可能上调，即使不下降，也应维持在8%的水平。

2、保值贴补率由财 部根据通涨指数每月公布，因此，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。

3、国债 发生是由于保值贴息的不确定性，决定了该产品在期货市场上有一定的投机价值，成为了当年最为热门的炒作素材，而由此引发的327 。

4、“327”是国债期货合约的代号，对应1992年发行，1995年6月到期兑付的3年期国库券，该券发行总量是240亿元人民币。

5、我国当时的国债期货不是真正意义上的国债期货，其赖以生存的 机制市场化没有形成。？我国狭小的国债一级市场和不发达的国债二级市场，制约了国债套期保值功能的发挥，却为投机者操纵国债期市提供了条件。

6、保值贴补率由财 部根据通涨指数每月公布，因此，对通涨率及保值贴补率的不同预期，成了327国债期货品种的主要多空分歧。“327 ”震撼了中国证券期货界。

327国债期货 (揭开中国金融市场的 漏洞)

国债期货 揭开了中国金融市场 的漏洞。首先，投资 的违规行为并不是一时之过，而是长期存在的。其次， 机构在 过程中没有及时发现和制止这些违规行为。

国债期货327 ——结局 5月17日，中国 发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号。中国第一个金融期货品种宣告夭折。

如您所说，1995年3月27日，“3·27国债期货 ”是中国金融史上的一件大事。当时，中国国债期货合约曾因大量投机交易而剧烈波动。最糟糕的情况是国债期货价格由2，500元/张暴跌到2，365元/张，跌幅超过36%。

管金生开始出手，短短的八分钟之内，万国证券抛出大量的卖单，最后一笔730万口的卖单让市场目瞪口呆(按照上交所的规定，国债期货交易1口为2万元面值的国债，730万口的卖单为1460亿元，而当时“327”国债总共有240亿元)。

管金生锒铛入狱。“327 ”的二号主角辽国发，由来自沈阳的高原、高岭兄弟主持。“327 ”后，为了挽回巨额亏损，于3月份又试图翻本，继续在债市炒作“329”品种，结果再度亏损。

个月后国债期货市场关闭，5个月后万国证券董事长管金生被捕。详细情况：国债期货市场是1993年底由上交所提出并经财 部、人民银行批准而设立的试点，最主要的目的是 国债市场，使国债能顺利地发出去。

国债期货的327国债

1、年2月23日，空方主力上海万国证券 ，最后8分钟内砸出1056万口卖单，面值达2112亿元，而所有的327国债总额只有240亿元，被确认为恶意违规。后来，国债期货因“327国债 ”夭折。

2、年2月，“327”合约的价格一直在1480元—1430元徘徊。1995年2月23日，财 部发布公告称，327国债将按1450元兑付。

3、国债期货327 ——结局 5月17日，中国 发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号。中国第一个金融期货品种宣告夭折。

4、国债究竟是戴学民违规了。327国债是指92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。92---94年中国面临高通涨压力，银行储蓄存款 不断调高， 为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。

5、由于股票市场的低迷和钢材、煤炭、食糖等大宗商品期货品种相继被暂停，大量资金云集国债期货市场尤其是上海证券交易所。1994年全国国债期货市场总成交量达8万亿元。

1995年“3·27国债期货 ”是怎么回事

年10月以后，中国人民银行提高了3年期以上储蓄存款 和恢复存款保值贴补，国库券 也同样保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间，国债期货市场日渐火爆。

如您所说，1995年3月27日，“3·27国债期货 ”是中国金融史上的一件大事。当时，中国国债期货合约曾因大量投机交易而剧烈波动。最糟糕的情况是国债期货价格由2，500元/张暴跌到2，365元/张，跌幅超过36%。

年2月23日，空方主力上海万国证券 ，最后8分钟内砸出1056万口卖单，面值达2112亿元，而所有的327国债总额只有240亿元，被确认为恶意违规。后来，国债期货因“327国债 ”夭折。

“327”国债期货 的主角，是1992年发行的三年期国库券，该券发行总量为240亿，1995年6月到期兑付， 是5%的票面利息加保值贴补率，但财 部是否对之实行保值贴补，并不确定。

3.27国债期货风波 的介绍

1、但因国债期货的特殊性和当时的经济形势，其交易中仍风波不断，并于当年5月10日酿出31 波。 万国证券 进行了改组，董事长徐庆熊、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务。管金生锒铛入狱。

2、后受“27国债期货 ”影响，中国期货市场于1995年进行全面的整顿清理，中国股市成为扶持的对象，这样股市才由此迎来了真正的利好，转而 了大发展的时期。

3、此时“327” 发生了，327国债是指92年发行的三年期国债92(三)，95年6月到期兑换。92---94年中国面临高通涨压力，银行储蓄存款 不断调高， 为了保证国债的顺利发行，对已经发行的国债实行保值贴补。

4、后来，国债期货因“327国债 ”夭折。英国《金融时报》称这是“中国证券史上最黑暗的一天”。 发生后，为了挽救陷入困境的万国，避免可能发生的金融风潮，上海市 府采取了一 紧急措施，平息了股民的挤兑风波。

5、（解释：327是国债代号，并不是 发当日，出事的那天是95年的23） 发展经过 1995年时， 宏观调控提出三年内大幅降低通货膨胀率的措施，到94年底、95年初的时段，通胀率已经被控下调了5%左右。

6、月20日， 监察部、中国 等 都公布了对327 的调查结果和处理决定，决定说，“这次 是一起在国债期货市场发展过快、交易所 不严和风险控制滞后的情况下，由上海万国证券 、辽宁国发( ) 引起的国债期货风波”。

327国债 整个故事的来龙去脉

年2月23日，财 部发布公告称，327国债将按1450元兑付，空头 断彻底错误，万国证券巨额亏损60亿人民币。管金生收盘前八分钟，做避免巨额亏损疯狂举措：大举透支卖出国债期货，做空国债。

是一个国债的产品，兑付办法是票面 8%加保值贴息。

年2月23日，上海证券交易所发生了震惊中外的“327”国债 ，当事人之一的管金生由此身陷牢狱，另一当事人尉文渊被免掉上交所总经理的职务。

国债期货 揭开了中国金融市场 的漏洞。首先，投资 的违规行为并不是一时之过，而是长期存在的。其次， 机构在 过程中没有及时发现和制止这些违规行为。

“中经开”以其进取与凶悍的风格闻名于业界，中经开最为风光的一仗是1995年327国债期货 。这场惊心动魄的战役以中经开为代表的多方大获全胜而告终。经济学家韩志国说：“中经开是一个特殊企业。

OK，关于327国债期货事件全过程回忆和327国债期货事件始末的内容到此结束了，希望对大家有所帮助。